险资规模突破38万亿股票基金增配1.6万亿

近日，国家金融监管总局披露2025年四季度保险公司资金运营情况。截至2025年四季度末，我国保险行业资金运用余额达到38.48万亿元，较上年末增长15.7%，全年增速为2021年以来最高水平。

人身险公司仍是核心力量

从资金运用主体来看，截至2025年末，人身险公司、财产险公司的资金运用余额为34.7万亿元、2.4万亿元，分别占全行业的90.1%、6.3%，较上年末分别增长15.7%、8.8%，人身险公司仍是险资运用的核心力量。

负债端的强劲表现，为险资扩大配置力度提供了有力支撑，成为行业资金规模增长的重要保障。2025年，保险行业实现原保险保费收入约6.12万亿元，同比增长7.43%。全年赔付支出2.44万亿元，同比增长6.2%。截至2025年末，保险行业总资产41.31万亿元，较年初增长15.06%。

债券仍为配置核心

债券依旧是险资配置的核心板块。截至2025年末，保险行业债券配置余额为18.7万亿元，占资金运用余额的比例为48.6%。其中，财产险公司、人身险公司的债券配置余额分别为2268亿元、17.72万亿元，较2024年末分别增长12.9%、17.7%。

不过，多家机构分析指出，利率震荡下险资已阶段性放缓长久期债券增配节奏。国金证券指出，2025年四季度债券利率未达合意点位、股市震荡调整，预计部分新增资金阶段性停留在存款账户，以保持资产配置灵活性与流动性管理。

权益类资产大幅增配

权益类资产成为2025年险资配置的最大亮点，配置规模和占比均实现大幅提升。

截至2025年末，财产险公司、人身险公司的股票配置余额分别为2268亿元、3.51万亿元，较2024年末分别增长41.66%、54.67%；证券投资基金配置余额分别为1874亿元、1.78万亿元，较2024年末分别增长-7.5%、20.67%。

截至2025年末，保险行业资金对于股票、证券投资基金的配置余额分别为3.73万亿元、1.97万亿元，较2024年末分别增长1.31万亿元、2899亿元。股票+证券投资基金余额合计5.7万亿元，较2024年末的4.1万亿元增加1.6万亿元，增幅达到39%，占全行业资金运用余额的比例达到14.82%。